여러분은 가치주와 성장주 중 무엇을 더 선호하시나요?
가치주를 생각하면 워렌 버핏이 떠오르고 성장주, 테크주 하면 돈나무언니라고 불리는 아크 인베스트에 캐시 우드가 떠오릅니다.
대표적으로 월마트는 1974년부터 꾸준히 배당을 지급해온 배당귀족 기업이며 안정적인 실적과 현금흐름을 바탕으로 한 전통적인 가치주로 분류됩니다
Walmart(NYSE: WMT)가 2025 회계연도 4분기 실적을 발표하며 매출과 이익 모두 월가 예상치를 상회했지만, 실망스러운 2026 회계연도 가이던스로 인해 주가는 최대 7% 하락했습니다. 이는 2023년 11월 이후 가장 큰 하락폭입니다.
이번 실적 발표를 통해 Walmart의 강점과 향후 시장 전망을 자세히 살펴봅시다.
Walmart 2025 회계연도 4분기 실적 요약
1. 실적 하이라이트
- 총 매출: 1,826억 달러(전년 대비 5.3% 증가)
- 조정 EPS(주당순이익): 0.66달러(전년 대비 10% 증가)
- 미국 동일점포 매출: 4.6% 증가
- 미국 전자상거래 매출: 20% 성장
- Walmart+ 구독 서비스: 두 자릿수 성장
- 멤버십 및 기타 수익: 33% 증가
- 연간 순매출: 6,842억 달러(전년 대비 5.6% 증가)
Walmart는 전반적으로 강력한 실적을 기록했습니다. 특히, 전자상거래 부문이 20% 성장하며 전체 실적 상승에 크게 기여했습니다. 매장 내 픽업 및 배송 서비스, 광고 플랫폼, 온라인 마켓플레이스 등이 성장의 주요 동력이었습니다. 또한, 연말 쇼핑 시즌도 실적 개선에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
Doug McMillon CEO는 “저렴한 가격, 다양한 상품, 빠른 배송으로 인해 시장 점유율을 확대하고 있으며, 재고도 안정적인 상태”라고 강조했습니다.
2. 부문별 실적
1) Walmart 미국
- 매출 1,235억 달러(5.0% 증가)
- 전자상거래 20% 성장(광고 및 마켓플레이스 사업 강세)
- 고객 증가 및 평균 구매 단가 상승으로 실적 개선
- 영업이익 65억 달러(7.4% 증가)
2) Walmart 국제 부문
- 매출 322억 달러(-0.7%), 고정 환율 기준 5.7% 증가
- 중국, 멕시코(Walmex), 캐나다에서 실적 호조
- Flipkart의 "Big Billion Days" 이벤트 일정 변경으로 성장률에 영향
- 전자상거래 4% 성장, 광고 매출 10% 증가
3) Sam’s Club 미국
- 매출 231억 달러(5.7% 증가), 동일점포 매출(연료 제외) 6.8% 증가
- 전자상거래 24% 증가(픽업 및 배송 서비스 강화)
- 식품, 건강 및 웰니스 카테고리 강세
- 회원 수익 13% 증가, 영업이익 2.4억 달러(9.7% 증가)
2026 회계연도 가이던스 및 주가 하락 요인
Walmart는 2026 회계연도 순매출 성장률을 3~4%로 예상했습니다. 이는 월가의 기대치(최대 4.2%)를 밑도는 수치입니다. 2025년 매출 증가율(5.6%)과 비교해도 다소 낮은 전망입니다. 이는 최근 2년 동안 회사가 발표했던 보수적인 전망 기조를 유지한 것입니다.
John David Rainey CFO는 “경제 및 지정학적 불확실성이 여전히 존재하지만, 거시 경제 환경은 상대적으로 안정적일 것으로 본다”라고 언급했습니다.
그러나 투자자들은 단기 실적보다 장기적인 성장 전망에 주목하는 경향이 있습니다. Deutsche Bank의 애널리스트 Krisztina Katai는 “시장 기대치에 못 미치는 보수적인 가이던스가 주가에 부담을 줄 것”이라고 분석했습니다.
실적 발표 후, Walmart의 주가는 장 초반 최대 7% 하락하며 2023년 11월 이후 최악의 하루를 기록했습니다. 이는 최근 1년 동안 Walmart 주가가 75% 이상 상승한 것과 대조적이다. 같은 기간 동안 S&P 500은 23% 상승, 경쟁사인 Target(TGT)은 13% 하락했습니다.
Walmart 주가 전망: 장기적 성장 가능성은?
단기적으로는 2026 회계연도에 대한 보수적인 가이던스가 주가에 부담을 주고 있습니다. 그러나 Walmart는 다음과 같은 요소들을 바탕으로 장기적인 성장 가능성을 유지할 것으로 보입니다.
- 전자상거래 및 광고 사업 성장: 온라인 쇼핑 증가 및 광고 사업 확장은 Walmart의 핵심 성장 동력이다.
- Walmart+ 구독 서비스 확장: 아마존 프라임과 경쟁하며 높은 고객 충성도를 유지하고 있다.
- 미국 내 고소득층 고객 증가: Walmart의 저렴한 가격과 빠른 배송이 중산층 및 고소득층 고객을 유인하고 있다.
월마트 CFO, 보수적 가이던스 방어… 월가의 긍정적 전망 유지
월마트(Walmart, WMT)의 최고재무책임자(CFO) 존 데이비드 레이니(John David Rainey)가 2025년 실적 전망에 대한 투자자들의 우려를 진화하고 나섰습니다.
레이니 CFO는 "우리는 여전히 강한 성장세를 유지하고 있으며, 경제 상황이 악화되었다는 의미가 아니다"라며 시장의 과도한 해석을 경계했습니다. 다만, 관세 및 거시경제 환경의 불확실성을 고려해 신중한 접근 방식을 택했다고 설명했습니다.
이번 발표로 코스트코(Costco, COST), 달러 제너럴(Dollar General, DG), 달러 트리(Dollar Tree, DLTR), 타겟(Target, TGT) 등 주요 유통업체들의 주가도 동반 하락했습니다.
그러나 전문가들은 월마트의 사업이 견고하며, 새로운 성장 동력이 긍정적인 영향을 미치고 있다고 분석했습니다. 월마트의 미국 마켓플레이스 부문은 34% 성장했고, 광고 사업인 월마트 커넥트(Walmart Connect)도 24% 증가했습니다.
TD 코웬(TD Cowen)의 애널리스트 올리버 첸(Oliver Chen)은 "월마트의 주가수익비율(P/E)이 38배로 높아 시장 기대치가 상승한 점이 영향을 미쳤다"면서도 "보수적인 가이던스는 과거와 일관되며, 소비자 수요는 여전히 안정적"이라고 평가했습니다.
D.A. 데이비드슨(D.A. Davidson)의 마이클 베이커(Michael Baker) 애널리스트는 주가 하락을 매수 기회로 보고 있습니다. 그는 "월마트는 시장에서 반드시 보유해야 할 종목 중 하나이며, 근본적인 실적이 좋기 때문에 장기적으로 긍정적인 흐름을 기대할 수 있다"고 전망했다.
결론
Walmart는 보수적인 가이던스를 제시했지만, 안정적인 실적과 시장 점유율 확대 전략을 고려했을 때 장기적으로 긍정적인 전망을 유지할 가능성이 높습니다. 향후 Walmart가 어떻게 성장 전략을 펼칠지 주목해볼 필요가 있습니다. 배당주와 가치주에 관심있으신 분들은 이번 실적 발표를 통해 투자 방향을 정하시는데 도움이 되길 바랍니다.
그림 출처 : 픽사베이
참고 : 야후 파이넨스 뉴스